Возобновленные угрозы президента США Дональда Трампа нанести удар по Ирану, а также очередной отказ иранских переговорщиков от участия в переговорах в Швейцарии, вновь породили неопределенность в отношении будущего одного из важнейших в мире маршрутов транзита нефти.

Несмотря на то, что переговоры продолжают продвигаться, неопределенность в отношении глобальной безопасности поставок нефти остается высокой из-за рисков, связанных с Ормузским проливом, — проблемы, которую, по-видимому, многие участники рынка упускают из виду.

Некоторые пользователи социальных сетей даже стали называть Ормузский пролив «проливом Шрёдингера», и не без причины. Вопрос уже не сводится к тому, могут ли суда беспрепятственно проходить через него под контролем иранских сил или в условиях потенциальной блокады со стороны США. Речь также идёт о том, могут ли судоходные компании, страховщики, банки и другие участники нефтеторговли надёжно отслеживать движение грузов и проверять безопасность морских маршрутов.

Аналитическая компания Kpler, специализирующаяся на энергетическом секторе, недавно заявила, что риски, связанные с конфликтом между Соединенными Штатами, Израилем и Ираном, выходят далеко за рамки вопроса о том, открыт или закрыт пролив технически. Возможность мониторинга движения танкеров стала важнейшим компонентом оценки общего риска.

Большинство сообщений в СМИ и анализ рынка, касающихся Ормузского пролива, сосредоточены на упрощенном сценарии, построенном вокруг двух исходов: открытие или закрытие. Однако аналитик по торговым рискам компании Kpler Ана Субашич на прошлой неделе предупредила, что такая схема вводит в заблуждение, поскольку на ситуацию влияют многие другие факторы.

Она отметила, что для целей страхования и соблюдения санкций необходимо надежно отслеживать нефтяные грузы на протяжении всего их пути.

«Судно может пройти через пролив, — сказал Субашич, — но если его перемещения невозможно надежно отслеживать из-за ухудшения или искажения данных о местоположении, то запись о рейсе становится сомнительной. Проверка при входе в порт терпит неудачу, составление карты рисков нарушается, а восстановление маршрута судна становится предметом споров».

Подобная информация крайне важна для всех сторон, участвующих в поставках нефти. Однако рынок в значительной степени игнорирует эти опасения, сосредоточившись на упрощенном представлении о «открытом и закрытом» рынке, которое напрямую влияет на цены нефтяных фьючерсов.

Однако на физическом рынке нефти эти детали зачастую имеют гораздо большее значение, чем то, открыт ли пролив технически. Эта реальность часто отражается в значительных расхождениях между фьючерсными ценами и ценами на физическую поставку сырой нефти.

В ближайшие месяцы ситуация может еще больше осложниться.

На прошлой неделе издание Lloyd's List сообщило, что Иран ввел обязательную систему страхования для всех судов, проходящих через Ормузский пролив, управление которой будет осуществлять недавно созданная Администрация пролива Персидского залива.

Согласно отчету, первоначально страховое покрытие будет предоставляться бесплатно, хотя ожидается, что это соглашение не будет действовать бессрочно.

В публикации цитировался иранский документ, в котором говорилось:

«Первоначально страхование будет предоставляться владельцам судов бесплатно, при этом все расходы будут покрываться Исламской Республикой Иран. Управление по делам пролива Персидского залива оставляет за собой право в будущем взимать плату за страхование, после чего владельцы судов будут обязаны приобрести и продлить необходимое страховое покрытие».

Новый орган также будет единственным, уполномоченным выдавать транзитные разрешения и определять маршруты, по которым суда должны следовать при прохождении через пролив.

Издание Lloyd's List процитировало слова одного владельца танкера: «Это безумие. Вся ситуация стала хаотичной».

Это событие наглядно демонстрирует, насколько сложной стала реальность и почему сосредоточение внимания исключительно на том, открыт или закрыт пролив, не позволяет увидеть полную картину.

Как пояснил Субашич, наиболее важные вопросы следующие: «Кто проходит через пролив? Когда они проходят через него? При каком уровне риска? И создает ли этот риск уязвимость для всех участников рейса, таких как судовладельцы, фрахтователи, страховщики, банки и получатели грузов?»

До первых ударов США и Израиля по Ирану эта информация была в целом доступна всем участникам рынка. Сегодня в данных появились существенные пробелы.

Страховые компании и банки особенно обеспокоены подобными пробелами в информации, особенно в условиях активного военного конфликта, сложного режима санкций и повышенных рисков для морской безопасности.

В результате растут страховые расходы, поскольку неопределенность и ограниченная видимость увеличивают затраты на транспортировку нефтяных грузов.

Малайзийская газета New Straits Times недавно сообщила, что до начала конфликта страховые расходы на сверхбольшие танкеры для перевозки сырой нефти (VLCC), курсирующие из Персидского залива, составляли от 150 000 до 225 000 долларов за рейс.

После начала военных действий эти расходы резко возросли и составили от 5 до 7,5 миллионов долларов за рейс.

Однако это резкое увеличение затрат, возможно, не является самой большой долгосрочной проблемой. Более серьезная проблема заключается в сохраняющихся пробелах в информации, на которые указала компания Subasic.

Эти разногласия, вероятно, будут сохранять высокий уровень неопределенности в отношении транспортировки нефти через Ормузский пролив в течение некоторого времени, независимо от того, насколько продвинутся мирные переговоры или какие результаты будут достигнуты в ближайшие недели.

Тот факт, что эти дополнительные риски не были в полной мере отражены на рынках нефтяных фьючерсов, также является еще одним свидетельством растущего разрыва между физическим рынком нефти и рынком бумажной торговли.

Индексы Nasdaq Composite и S&P 500 во вторник упали до самых низких уровней за более чем неделю, чему способствовало резкое падение акций полупроводниковых компаний, поскольку инвесторы готовились к более жесткой политике Федеральной резервной системы и усилению контроля за расходами на инфраструктуру искусственного интеллекта, финансируемыми за счет заемных средств.

Если распродажа продолжится, рыночная капитализация индекса Nasdaq 100 может превысить 1 триллион долларов.

Акции Nvidia упали на 3%, а Alphabet — на 1,2%. Особенно сильно пострадали производители микросхем: акции Intel, Marvell Technology и Advanced Micro Devices снизились на 6,2–8,7%.

Акции производителей микросхем памяти Micron Technology и SanDisk, одних из самых успешных компаний в индексе S&P 500 в этом году, упали на 12% и 13% соответственно.

Индекс полупроводниковых компаний Филадельфии упал на 7,3%, а индекс информационных технологий S&P 500 снизился на 3,2%.

Акции компаний, занимающихся искусственным интеллектом, испытывают давление из-за опасений по поводу государственных расходов и долга.

Последняя распродажа последовала за слабым ростом акций ведущих технологических компаний, вызванным опасениями по поводу масштабных инвестиций крупных технологических компаний в инфраструктуру искусственного интеллекта, особенно на фоне сохраняющейся завышенной оценки их стоимости.

«Торговля акциями компаний, занимающихся искусственным интеллектом, стала одной из самых конкурентных позиций на мировых рынках, и когда все владеют одними и теми же акциями, возможности для выхода очень быстро сужаются», — заявил Найджел Грин, генеральный директор deVere Group.

В 9:35 утра по восточному времени индекс Доу-Джонса снизился на 395,32 пункта, или на 0,76%, до 51 317,39.

Индекс S&P 500 упал на 114,96 пункта, или на 1,54%, до 7357,83, а индекс Nasdaq Composite снизился на 533,73 пункта, или на 2,04%, до 25632,87.

Чувствительный к изменению процентных ставок индекс Russell 2000 снизился на 1,7%, в то время как индекс волатильности CBOE (VIX), часто называемый индикатором страха на Уолл-стрит, поднялся до самого высокого уровня за более чем неделю, прибавив 2,92 пункта и достигнув отметки 20,13.

На фоне падения акций SpaceX инвесторы переориентируются на защитные секторы.

Из одиннадцати основных секторов S&P 500 только четыре показали рост, при этом лидерами роста стали товары повседневного спроса, поднявшиеся на 1,2%.

По мере того как акции технологических компаний, переоцененные слишком высоко, оказывались под давлением, инвесторы все чаще переключали свое внимание на другие сегменты рынка.

Ранее сильно пострадавшие от падения акции компаний-разработчиков программного обеспечения показали рост: акции ServiceNow и Atlassian подорожали на 2,5%, Adobe — на 1,4%, а Salesforce — на 1,2%.

Тем временем акции компании SpaceX Илона Маска упали на 4,8%, продолжив падение, в результате которого за последние три торговые сессии рыночная капитализация компании сократилась более чем на 600 миллиардов долларов.

Акции SpaceX, начавшие торговаться на бирже в начале этого месяца, недавно пополнили список крупных компаний, обращающихся к рынку облигаций для привлечения капитала.

«Хотя SpaceX пока не входит в индексы Nasdaq, ее выход на рынок облигаций для финансирования крупных инвестиций в искусственный интеллект и инфраструктуру вновь вызвал опасения по поводу того, не перерасходуют ли крупные технологические компании средства в этих областях и не становятся ли все более зависимыми от заемных средств», — заявила Ипек Озкардеская, старший аналитик рынка в Swissquote Bank.

Ставки на повышение процентных ставок оказывают давление на рынки в преддверии публикации данных по инфляции.

Согласно данным LSEG, трейдеры увеличили ставки на то, что Федеральная резервная система может провести второе повышение процентной ставки к декабрю, по сравнению с ожиданиями, сделанными две недели назад, когда ожидалось лишь одно повышение на 25 базисных пунктов.

Эти ожидания усилились, поскольку рынки закладывают в цены более жесткую денежно-кредитную политику при новом председателе Федеральной резервной системы Кевине Уорше.

Несмотря на недавнюю коррекцию, индекс S&P 500 продолжает демонстрировать самый сильный квартальный рост за шесть лет, чему способствуют прекращение огня на Ближнем Востоке и более высокие, чем ожидалось, корпоративные доходы. Однако вновь возникли опасения по поводу завышенной оценки акций компаний, связанных с искусственным интеллектом.

Инвесторы ожидают публикации в среду отчета о доходах компании Micron Technology, который может дать важные подсказки о перспективах рынка микросхем памяти и сектора искусственного интеллекта в целом после мощного роста в этом году.

Рынки также внимательно следят за публикацией в четверг индекса потребительских расходов (PCE), предпочтительного показателя инфляции Федеральной резервной системы.

В разрезе рынков, на Нью-Йоркской фондовой бирже количество акций, падающих в цене, превышало количество акций, растущих в цене, в соотношении 2,12 к 1, а на Nasdaq — в соотношении 1,65 к 1.

Индекс S&P 500 зафиксировал два новых 52-недельных максимума и три новых минимума, а индекс Nasdaq Composite — 19 новых максимумов и 95 новых минимумов.

Большинство криптовалют снизились во вторник, поскольку инвесторы продолжали следить за событиями на Ближнем Востоке, ожидая ключевых экономических данных из США, которые могут повлиять на политику Федеральной резервной системы.

Во вторник, 23 июня 2026 года, биткоин торговался на уровне 62 394 долларов, снизившись на 2,54% за день и оставаясь в пределах технического паттерна, известного как медвежий флаг, на дневном графике.

Прогнозы цены биткоина предполагают, что эта тенденция в конечном итоге может привести к снижению до уровня 38 000 долларов, что примерно совпадает с минимумами, зафиксированными в 2024 году.

На данный момент биткоин продолжает удерживаться выше ключевой зоны поддержки в диапазоне от 59 000 до 60 000 долларов, которая представляет собой самый низкий уровень в этом году, поскольку трейдеры сосредоточены на двух важных событиях, запланированных на эту неделю.

Данные об инфляции

Индекс потребительских расходов населения США (PCE) за май будет опубликован в четверг, 25 июня, а срок действия квартальных фьючерсных и опционных контрактов истекает в пятницу, 26 июня.

Общая тенденция по-прежнему указывает на дальнейшее снижение цен, при этом все основные скользящие средние, отслеживаемые трейдерами, остаются выше текущей рыночной цены.

Торговля биткоинами определяется ожиданиями изменения процентных ставок, а не геополитикой.

Согласно отчету, в настоящее время цены на биткоин колеблются в соответствии с ожиданиями относительно процентных ставок, а не с геополитическими событиями.

Хотя соглашение о прекращении огня между Соединенными Штатами и Ираном, подписанное в Швейцарии 19 июня, способствовало снижению цен на нефть и укреплению фондовых рынков, биткоин не смог извлечь выгоду из улучшения настроений, поскольку на последнем заседании Федеральной резервной системы был принят более жесткий тон, и вновь в центре внимания оказалась возможность повышения процентной ставки в 2026 году.

В отчете отмечалось, что ситуация напоминает шок в Ормузском проливе, произошедший ранее в этом году, когда геополитические события первоначально спровоцировали переоценку цен на нефтяных рынках, после чего последствия постепенно распространились на криптовалюты.

Адам Хемес, руководитель отдела управления активами в Tesseract Group, заявил: «Торговля криптовалютами зависит от процентных ставок, а не от геополитической ситуации».

Он добавил, что в настоящее время инвесторы сосредоточены на сигналах денежно-кредитной политики США, особенно с учетом того, что рисковые активы остаются под давлением на фоне ожиданий того, что процентные ставки могут оставаться высокими в течение более длительного времени.

Цены на нефть во вторник оставались в основном стабильными, поскольку инвесторы следили за потоками нефти через Ормузский пролив на фоне прогресса в мирных переговорах между Соединенными Штатами и Ираном.

Фьючерсы на нефть марки Brent упали на 26 центов, или примерно на 0,3%, до 77,64 доллара за баррель, а американская нефть марки West Texas Intermediate снизилась на 17 центов, или на 0,2%, до 73,69 доллара за баррель к 11:55 GMT.

В понедельник цены упали более чем на 3% после того, как Соединенные Штаты предоставили Ирану 60-дневную отмену санкций после первого раунда мирных переговоров, а также на фоне сообщений о смягчении боевых действий в Ливане в рамках более широкого соглашения.

Оле Хвальбье, аналитик по сырьевым товарам в SEB Research, заявил, что нефть из Венесуэлы и России, а теперь и из Ирана, доступна любому покупателю, желающему ее приобрести. Он добавил, что страны могут стремиться восстановить запасы нефти, чтобы компенсировать ранее истощенные запасы.

Он отметил, что ослабление санкций вряд ли окажет существенное краткосрочное влияние на цены, поскольку меморандум о взаимопонимании между Соединенными Штатами и Ираном остается новым и непрочным.

Ограниченное движение транспорта через Ормуз и проблемы с восстановлением поставок.

Источник в иранских вооруженных силах сообщил во вторник информационному агентству Fars News Agency, что ежедневно через Ормузский пролив разрешается проходить лишь ограниченному числу судов в координации с военно-морскими силами Корпуса стражей исламской революции Ирана.

Президент США Дональд Трамп заявил, что в понедельник через пролив прошло 19 миллионов баррелей нефти, а также отметил во вторник в сообщении в социальных сетях, что цены на нефть снизились.

В результате конфликта, приведшего к закрытию пролива более чем на три месяца, мир потерял миллионы баррелей нефти и природного газа. Этот водный путь является ключевым транзитным маршрутом для примерно одной пятой мировых поставок нефти и сжиженного природного газа.

Тамаш Варга, аналитик компании PVM Oil Associates, заявил: «Судовладельцам и операторам потребуются гарантии того, что угроза, исходящая от морских мин, полностью устранена. Поврежденные порты, мусор в воде и заторы являются дополнительными препятствиями для полного восстановления судоходной активности».

Он добавил, что для восстановления поставок нефти потребуется решить ряд оперативных проблем, прежде чем объемы поставок вернутся к нормальному уровню.

Ирак наращивает добычу нефти на фоне снижения прогнозов цен на нефть.

Два иракских представителя нефтяной отрасли сообщили агентству Reuters, что Ирак увеличил добычу на своих южных нефтяных месторождениях примерно до 2,1 миллиона баррелей в сутки, и дополнительные танкеры выстроились в очередь для отгрузки сырой нефти с экспортных терминалов в Персидском заливе.

Что касается прогнозов, Rabobank понизил свои прогнозы цен на нефть, сославшись на снижение рисков перебоев в поставках в регионе Персидского залива.

Банк ожидает, что средняя цена на нефть марки Brent составит 79 долларов за баррель в третьем квартале и 78 долларов за баррель в четвертом квартале.

Несмотря на ослабление опасений по поводу поставок, геополитические риски сохраняются. Во вторник «Хезболла» заявила, что израильские силы открыли огонь по мирным жителям на юге Ливана, назвав этот инцидент нарушением соглашения о прекращении огня между двумя сторонами.